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建筑材料行业:需求回升不断验证,继续看好稳增长需求链

发布时间:2016-04-20    研究机构:广发证券

行业观点:统计局公布数据符合我们3 月份以来的前瞻判断,稳增长发力使得行业需求回升;我们在3 月初提出行业需求有望回升,上半年重点关注稳增长需求链,看好两类股票:一是基本面兑现度高、价格弹性好的华东水泥股(海螺、华新、万年青(000789)),二是需求受益、内生有改善的优质周期成长股东方雨虹、友邦吊顶、伟星新材;目前时点,地产销售仍保持较旺的态势、稳增长政策还没有转向、龙头公司海螺水泥、东方雨虹等估值仍有性价比(海螺1.2 倍PB,雨虹18 倍PE)。

金隅冀东重组终于水落石出,金隅股份将成为冀东集团控股股东,然后把水泥混凝土资产注入给冀东。和其他国企合并不一样的是,金隅和冀东的合并会带来较大的协同效应,一来金隅和冀东在京津冀市场高度重合,合并后份额将大幅提升,市场控制力大幅增强,二来冀东经营管理能力较差,金隅入主后有望提升其经营效率;本次整合对于两家公司肯定都将受益,还有一个间接受益者是海螺水泥(冀东二股东)。自下而上角度,我们提出根据“业绩30%+PE20 倍、业绩50%+PE30 倍”标准来选择有绝对收益品种;目前时点,我们重点看好方兴科技(业绩100%+PE26 倍)(前期我们根据此标准在底部区域推荐长海股份)。

水泥行业:4月11日至4月15日,全国水泥平均价格环比+0.98%,华东地区+13元/吨(南京+20元/吨,上海+20元/吨,南京+20元/吨,南昌+30元/吨),华北地区-2元/吨(呼和浩特-10元/吨),西南地区+4元/吨(贵阳+15元/吨),西北地区+4元/吨(西宁+20元/吨);水泥库存-0.67%,华北地区-1%(天津-5%,唐山-5%,邢台-5%),东北地区-2%(长春-5%,通化-5%,哈尔滨-5%),华东-1%(上海-5%,无锡-5%,杭州-5%,合肥-5%,铜陵-5%),其他地区无变化;秦皇岛中转地中转煤价(山西优混+1元/吨、大同混煤+1元/吨、山西大混+1元/吨),其余各地区煤价较上周持平。

玻璃行业:4月11日至4月15日,全国均价-0.45元/重箱,主要城市涨跌幅[-1.1,+0.35]元/重箱,其中北京+0.35元/重箱,成都+0.2元/重箱,广州-1.85元/重箱,秦皇岛+0.45元/重箱,上海-0.25元/重箱,沈阳+0.65元/重箱,武汉-0.6元/重箱,西安-0.2元/重箱,济南-1.1元/重箱。4月11日存货3470万重箱,环比-0.69%,同比上年-2.91%。中山玉峰一线400吨冷修完毕,点火烤窑。

风险提示:宏观经济继续下行,新投产能超预期。

申请时请注明股票名称